El Banco Nacional Suizo mantiene los tipos en el 0 % y prevé una inflación bajo control

La institución prevé una subida de la inflación en los próximos meses por la tensión en Oriente Medio y trata de evitar que el Franco Suizo se dispare como activo refugio.

Suiza mantiene el tipo de interés oficial en el 0 %. Así lo anunció el 19 de marzo el Banco Nacional Suizo (BNS). La entidad atribuye la decisión al contexto de baja inflación y a la fortaleza del franco suizo.

Aun así, la institución deja abierta la puerta a futuros ajustes por el conflicto en Oriente Medio.

Con este mantenimiento, el BNS confirma la política expansiva que ha recortado los tipos en 1,5 puntos desde hace tres años.

El Banco Nacional Suizo ha señalado que seguirá muy de cerca la evolución del conflicto y estudia posibles medidas correctoras. “Dado el conflicto en Oriente Medio, nuestra disposición a intervenir en el mercado de divisas ha aumentado. De este modo, contrarrestamos una apreciación rápida y excesiva del franco suizo, que pondría en peligro la estabilidad de precios en Suiza”, señaló la autoridad financiera en un comunicado.

De hecho, el BNS señaló además que la previsión de inflación para los próximos trimestres es más alta que la de diciembre por el aumento de los precios de la energía.

Sin embargo, sostiene que la presión inflacionaria a medio plazo apenas ha variado.

Para la entidad, esta política monetaria mantiene la inflación dentro de un rango compatible con la estabilidad de precios y favorece el desarrollo económico. Busca así impedir que el franco suizo se dispare como activo refugio por el conflicto en Oriente Medio y afecte a las exportaciones suizas.

El banco público insiste en que ajustará su política monetaria si fuera necesario, a fin de garantizar la estabilidad de precios a medio plazo.

La inflación sube del 0,0 % al 0,1 %

La tensión en Oriente Medio se ha reflejado en mayores precios de la energía, con repercusiones en Suiza.

De acuerdo con los datos hechos públicos por el BNS, la inflación pasó del 0,0 % al 0,1 %, un nivel que evidencia el estancamiento de los precios en niveles mínimos. Esta ligera variación responde, fundamentalmente, al encarecimiento de los bienes energéticos importados.

«Según la última evaluación oficial del Banco Nacional Suizo (BNS), la institución estima que la inflación se mantendrá plenamente bajo control durante el próximo trienio»

La previsión oficial del 19 de marzo apunta a una inflación moderada hasta 2028. En concreto, anticipa una inflación media anual del 0,5 % para 2026, del 0,5 % para 2027 y del 0,6 % para 2028.

El escenario dibujado apunta a que el tipo oficial seguirá sin cambios en el 0 % durante todo el horizonte de previsión y se mantiene dentro del rango de estabilidad, que el BNS establece entre el 0 y el 2 %.

Se trata de estimaciones sujetas a incertidumbre internacional y energética.

Un ojo puesto en la economía mundial

Además de analizar el posible alcance del conflicto en Oriente Medio en próximas fechas, el Banco Nacional Suizo destacó el crecimiento sólido de la economía en Estados Unidos y Europa.

Asimismo, el BNS matizó que la inflación fue elevada en Estados Unidos, mientras que en la eurozona se mantuvo próxima al objetivo del BCE.

Por otro lado, la autoridad financiera prevé perspectivas económicas “más inciertas” con motivo de la mencionada escalada bélica. En este contexto, la entidad financiera estima que el aumento de los precios de la energía elevará la inflación en muchos países a corto plazo. Además, señala que es probable que el crecimiento económico mundial “se ralentice temporalmente”.

Alerta del impacto de los precios de la energía

El BNS advierte que el encarecimiento de la energía afectará al consumo de los hogares y a los costes de las empresas.

A este respecto, la autoridad financiera advierte de riesgos significativos para la economía mundial. “Por ejemplo, los precios de la energía podrían subir más de lo previsto en el escenario base, lo que incrementaría considerablemente la inflación y limitaría sustancialmente el crecimiento económico”, especifican desde el BNS, que señala las posibles interrupciones en las cadenas de suministro y la creciente incertidumbre como factores que “podrían afectar negativamente al crecimiento”.

Igualmente, los representantes de esta institución consideran que, al margen de esta situación bélica, las perspectivas de la política comercial también siguen siendo inciertas.

El PIB y las perspectivas económicas 2026-2027

El PIB suizo volvió a crecer en el cuarto trimestre, tras haberse contraído en el trimestre anterior. El desempleo en febrero se mantuvo al mismo nivel que en el momento de la última evaluación de la política monetaria.

Las perspectivas económicas para Suiza en los próximos meses son inciertas. A corto plazo, el crecimiento seguirá siendo débil, con una previsión del 1 % para 2026, aunque se espera una ligera recuperación para el año siguiente.

El Banco Nacional Suizo prevé actualmente un crecimiento de alrededor del 1 % para el conjunto de 2026, seguido de un crecimiento de aproximadamente el 1,5 % en 2027.

Suiza, con el tipo más bajo entre los grandes bancos centrales

El 0 % del BNS es en la actualidad el nivel más bajo entre los grandes bancos centrales desarrollados, lo que diferencia a Suiza de la Fed, el Banco Central Europeo o el Banco de Inglaterra, entre otras importantes entidades.

El que más se le acerca es el Banco de Japón, situado en un 0,75 %. Con más de 3 puntos porcentuales de diferencia están la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco de Inglaterra.

El Banco Central Europeo ha fijado el tipo de interés al 2,15 %.

Reacciones

La reacción de los mercados fue limitada, ya que la decisión había sido ampliamente anticipada por analistas y medios financieros.

Según Morningstar, la decisión refleja continuidad en la política del banco central y subraya el hecho de que el 0 % del BNS sea actualmente el nivel más bajo entre los grandes bancos centrales desarrollados.

Algunos representantes del sistema financiero suizo, como Philipp Merkt, director de inversiones (CIO) de PostFinance, coinciden en señalar que el BNS está enviando un mensaje claro de estabilidad.

No obstante, Merkt matiza que esta estrategia puede conllevar algunos riesgos, en especial para los exportadores. “El Banco Nacional Suizo podría ser objeto de críticas por parte de los responsables políticos estadounidenses si realiza intervenciones cambiarias a gran escala. Esto sería especialmente indeseable en el contexto geopolítico actual”, indica a través de un comunicado en la web del banco.

“Para los clientes particulares, sin embargo, esta decisión supone estabilidad por el momento en lo que respecta a las condiciones de ahorro y financiación”, añade.

Esta decisión garantiza, al menos por ahora, que las hipotecas y préstamos en Suiza no sufran variaciones drásticas en un clima de alta incertidumbre global.