El IPC sube un 0,3 % en Suiza por el encarecimiento de la energía

La inflación interanual repunta al 0,6 %, el máximo en 16 meses. El IPC ha crecido un 0,3% en abril de 2026 con respecto al mes anterior, situándose en 101,1 puntos, según los datos hechos públicos este 5 de mayo por la Oficina Federal de Estadística (OFS).

El Índice de Precios al Consumo (IPC) ha crecido un 0,3% en abril de 2026 con respecto al mes de marzo, y ha alcanzado un nivel de 101,1 puntos según los datos hechos públicos este 5 de mayo por la Oficina Federal de Estadística (OFS). 

La tasa interanual subió al 0,6 % (tres décimas más que en marzo). Así, abril marca el máximo inflacionario en 16 meses. Precisamente, el Banco Nacional Suizo (BNS) había señalado en marzo que el conflicto en Oriente Medio podría elevar los costes energéticos.

A pesar de tratarse del nivel más alto en aproximadamente año y medio, la inflación en Suiza se mantiene en cotas bajas en comparación con el resto de países europeos.

El dato de abril confirma, en todo caso, que el impacto del encarecimiento energético empieza a trasladarse con más claridad al índice general de precios, después de varios meses de inflación muy contenida en Suiza.

Este encarecimiento afecta de forma directa en el precio al consumidor de la gasolina, el diésel y el gasóleo para calefacción. La escasez de estas materias primas ha provocado precios más elevados en otros sectores, como el de la alimentación, especialmente en productos como las verduras y las frutas tropicales.

También en el transporte aéreo, además de en paquetes de vacaciones internacionales, según el informe de la propia OFS.

De hecho, en abril, los productos importados registraron un aumento mensual del 1,5 % y una subida interanual del 0,9 %, mientras que los productos nacionales cayeron un 0,1 % respecto a marzo y avanzaron un 0,5 % en tasa anual.

En contraste con los productos mencionados, la OFS subraya la caída de precios en hoteles, coches de alquiler, café y chocolate.

Una inflación menor a la esperada para abril en la zona euro

Uno de los factores medidos por la Oficina Federal de Estadística es el Índice Armonizado de Precios de Consumo (IAPC), un indicador que permite comparar la inflación en Suiza con la de los países europeos.

Este se situó en 100,78 en abril de este año, lo que supone un ascenso del 0,6 % respecto al mes anterior y del 0,5 % interanual. La oficina estadística de la UE, el Eurostat, publicará los próximos datos oficiales y definitivos este 20 de mayo.

Sin embargo, la previsión de este organismo publicada en su web apunta a una estimación de inflación interanual del 3 % en la zona euro. Un porcentaje algo mayor que el 2,6 % de marzo de este mismo año, de acuerdo con este cálculo preliminar de Eurostat. Según estas cuentas, coinciden los factores internacionales de la repercusión del conflicto en Oriente Medio.

De esta manera, esta entidad dedicada a los servicios estadísticos  espera que la energía tenga la tasa interanual más alta en abril (10,9 %, frente al 5,1 % de marzo), seguida de los servicios (3,0 %, frente al 3,2 % de marzo), los alimentos, el alcohol y el tabaco (2,5 %, frente al 2,4 % de marzo) y los bienes industriales no energéticos (0,8 %, frente al 0,5 % de marzo).

Esa diferencia vuelve a situar a Suiza en una posición relativamente más contenida que la eurozona, donde el impacto de la energía y de otros factores internacionales sigue siendo más visible.

Inflación según el origen de los productos

De acuerdo con la información proporcionada por las autoridades suizas, el mayor peso de la inflación viene de los productos importados, en relación con la energía y los carburantes. La variación mensual es de +1,5 puntos.

De manera más específica, estos consumos han alcanzado en abril un índice de 107 puntos, casi cinco puntos más que en el mes anterior, según la nota de prensa emitida por la oficina suiza de estadística y que se puede apreciar en la siguiente tabla. 

Una tendencia ya prevista por el Banco Nacional Suizo

El dato del IPC publicado este 5 de mayo encaja con el diagnóstico previo del Banco Nacional Suizo (BNS), que en sus últimos informes públicos de marzo de este año ya anticipó que la inflación podría repuntar a corto plazo por el aumento de los precios de la energía. Aun así, el banco central subrayó que la presión seguiría dentro del rango compatible con la estabilidad de precios. 

También había matizado el BNS que a medio plazo la apreciación del franco suizo podría compensar parte de esa presión. “Los precios de la energía podrían subir más de lo previsto en el escenario base, lo que incrementaría considerablemente la inflación y limitaría sustancialmente el crecimiento económico”, señaló la entidad financiera pública de Suiza a finales de marzo en un comunicado.

El dato, además, no sorprendió del todo a los mercados, aunque sí confirmó el giro al alza de la inflación. Según una encuesta de Bloomberg recogida por La República, el 0,6 % interanual coincidió con la previsión mediana de los economistas, mientras que otros análisis apuntaban incluso a un nivel algo superior, del 0,8 %. En ese sentido, la cifra publicada por Suiza refuerza la idea de un repunte visible, pero todavía manejable para el banco central.

Un repunte aún contenido

En general, el IPC de abril muestra una inflación más alta que la de marzo, pero todavía moderada y concentrada en sectores muy concretos. Los carburantes, la energía doméstica, el transporte aéreo y los viajes internacionales explican buena parte del repunte, mientras que hotelería y algunos bienes de consumo restaron presión al índice.

Para hogares y empresas, el dato confirma que la inflación suiza ha salido del entorno de casi cero, aunque sigue lejos de niveles problemáticos. La evolución de los próximos meses dependerá de si el encarecimiento energético se estabiliza o si se prolonga el efecto de los mercados internacionales sobre los precios al consumo.

Relaciones entre la inflación, los tipos de interés y el franco suizo

¿Qué ocurre ahora con la moneda suiza, los tipos y la propia inflación? ¿Cómo entender las decisiones del Banco Nacional Suizo? Esta entidad financiera considera que hay estabilidad de precios cuando la inflación se sitúa por debajo del 2 % anual. 

Por eso, aunque el encarecimiento de la energía haya elevado la previsión para los próximos trimestres, la institución entiende que la inflación sigue contenida y compatible con su mandato.

Mantener el tipo oficial en el 0 % significa que el BNS no ve necesario endurecer por ahora la política monetaria. A su juicio, la presión inflacionaria a medio plazo apenas ha cambiado y el escenario sigue dentro del rango de estabilidad previsto para 2026, 2027 y 2028.

A esto se añade otro factor, el papel del franco suizo como activo refugio en momentos de tensión internacional. Una moneda fuerte abarata importaciones y ayuda a frenar parte de la inflación, pero también puede restar competitividad a las exportaciones suizas. 

De ahí que el banco central combine tipos de interés bajos con la posibilidad de intervenir en el mercado de divisas si el franco se aprecia demasiado rápido, tal y como han explicado desde el BNS.